大宗商品無縫鋼管價格上漲和全球通脹升溫
由于前期漲幅較大、漲速較快，向下游行業(yè)傳導(dǎo)困難加大，后期鋼價難以持續(xù)大幅上漲，應(yīng)以小幅波動為主。日前國家發(fā)改委也在新聞發(fā)布會上指出，大宗商品價格上漲和全球通脹升溫，是全球經(jīng)濟逐漸復(fù)蘇、供需關(guān)系短期調(diào)整、流動性寬裕以及投機炒作等多種因素交織作用的結(jié)果，具有修復(fù)性和階段性特征。大宗商品無縫鋼管供需兩端并沒有出現(xiàn)整體性、趨勢性變化，其價格不具備長期上漲的基礎(chǔ)。在現(xiàn)有鋼鐵生產(chǎn)技術(shù)方式下，難以實質(zhì)性實現(xiàn)鋼鐵行業(yè)低碳生產(chǎn)目標。因此，鋼鐵工業(yè)協(xié)會也明確表述，既要控制產(chǎn)量，又要發(fā)展低碳冶煉技術(shù)。我們認為當(dāng)前階段控制產(chǎn)量是核心手段。這里的控制產(chǎn)量有兩種含義：一是降低長流程產(chǎn)量，畢竟長流程碳排放量更大；二是增加短流程產(chǎn)量，也就是調(diào)整螺紋鋼產(chǎn)線結(jié)構(gòu)，增加電爐比例。但是，產(chǎn)線結(jié)構(gòu)的調(diào)整是相對長周期的事情，短時間內(nèi)難以出現(xiàn)質(zhì)的改變。因此，在現(xiàn)階段低碳工作更多的落腳點在于降低產(chǎn)量。而在建筑業(yè)需求全年穩(wěn)定增長的預(yù)期下，降低產(chǎn)量勢必推動螺紋鋼價格中樞上移。目前螺紋鋼呈現(xiàn)高產(chǎn)量但受擾動、高消費但邊際下降以及高庫存但降庫的局面，多空矛盾很鮮明，而且目前鋼廠利潤處于高位。政策面來看，4月以來，金融穩(wěn)定發(fā)展委員會、經(jīng)濟形勢專家企業(yè)家座談會、國家發(fā)改委和工信部先后表示要加強原材料市場調(diào)節(jié)，緩解企業(yè)經(jīng)營成本。市場對唐山外的其他區(qū)域進一步采取限產(chǎn)的預(yù)期下降。4月21日晚間邯鄲公布二季度重點行業(yè)調(diào)控方案，邯鄲地區(qū)鋼廠將被動采取限產(chǎn)措施，4月22日中天鋼鐵因環(huán)保問題被約談，市場對唐山外的其他區(qū)域進一步采取限產(chǎn)政策。綜合來看，我們認為螺紋還會延續(xù)漲勢。主要風(fēng)險則是消費超預(yù)期大幅下降以及其他主產(chǎn)區(qū)未出臺鋼廠限產(chǎn)措施。
